به یاد دارید که زمانی رئیس بانک مرکزی کانادا گفت: «حباب مسکن برای اقتصاد خوب است؟» از این فرصت استفاده کنید، زیرا این ممکن است آخرین باری باشد که اتفاق میافتد. بانک کانادا «BoC» گزارش فنی خود را در مورد مدل اقتصادی شرایط تجارت «ToTEM» تکمیل کرد. این مدل که توسط «BoC» به عنوان ابزار اصلی پیش بینی استفاده می‌شود، اکنون وارد سومین به روزرسانی خود در ۱۵ سال گذشته شده است.
مرکز بروزرسانی بیان کرد که بدهی و مسکن در میان فرمول‌های سند مدفون شده است. برای اولین بار، بانک مرکزی کانادا فشارهای وارده بر خانوارها را در طراحی و اجرای سیاستهای پولی آینده لحاظ خواهد کرد. بیایید ۱۰ هزار فوت از تغییرات اساسی که هنوز برای عموم مردم آشکار نکرده‌اند، مشاهده کنیم.
مدل اقتصادی شرایط تجارت «ToTEM»
اول، کارکنان «BoC» فقط خطوطی تصادفی نمی‌کشند تا بر اساس آن‌ها پیشبینی کنند، آن‌ها از یک مدل استفاده می‌کنند. آن مدل را مدل اقتصادی شرایط تجارت «ToTEM» می‌نامند. این مدل جایگزین مدل پیش بینی سه ماهه «QPM» قبلی شد.
البته «ToTEM» در سال ۲۰۰۵ به ابزار اصلی مورد استفاده برای پیش بینی‌ها و تجزیه و تحلیل سیاست‌ها تبدیل شد. محدودیت‌های این مدل در مورد سیاستهای پولی اساساً مورد انتقاد مردم واقع شده است. به هر حال «ToTEM» فقط مشکلات را از دیدگاه عرضه بررسی میکند.
از این رو وقتی آن‌ها ماموریت خود را به اتمام می‌رسانند، فکر می‌کنید «BoC» در حال شکست است. شما به دو اقتصاد مختلف نگاه می‌کنید و نسخه آن‌ها فقط روی کاغذ وجود دارد. جدیدترین به روزرسانی، با درج تفاوت‌های ظریف بیشتر در دنیای واقعی، به دنبال تغییرات است. برای درک کامل تغییرات ایجاد شده، بیایید به چگونگی تکامل این ابزار توجه کنیم.
ToTEM I، بازنویسی بنیادی:
اولین مورد از «ToTEM» (معروف به «ToTEM I») بازنویسی بنیادی «QPM» بود که مردم برای پیش بینی استفاده می‌کردند. در واقع تصویب «QPM» با توانایی بیشتری در پیش بینی شوک شرایط تجارت همراه بود. به گفته خودشان، هدف این بود که تأکید بر سمت عرضه اقتصاد باشد. این امر بر اساس چهار حوزه بود: مصرف، کالاها و خدمات، کالاهای سرمایه گذاری و صادرات.
هر کس با توجه به ثروت و دسترسی به اعتبار خود، در دو نقش در «ToTEM» قرار می‌گیرد. اولین گروه، مصرف کننده‌ها با درآمد مادام العمر هستند که آزادانه وام می‌گیرند. مادام العمر اشاره به درآمدی است که در طول زندگی کسب می‌کنند. از آنجا که این مصرف کنندگان به اعتبار دسترسی دارند، می‌توانند منافع آینده را وام بگیرند. این باعث می‌شود مصرف آن‌ها محدود به دسترسی به اعتبار باشد نه دستمزد.
این در تضاد با نقش دوم، مصرف کننده با درآمد جاری است. این‌ها وام گیرندگان با دسترسی محدود به اعتبار هستند، که بیشتر به عنوان افراد فقیر شناخته می‌شوند. از آنجا که آن‌ها به اعتبار دسترسی ندارند، آن‌ها به طور کلی فیش حقوقی به فیش حقوقی زندگی می‌کنند. بودجه آن‌ها ارتباط مستقیمی با درآمد قابل استفاده آن‌ها دارد.
به همین دلیل است که ساده سازی بیش از حد در مصرف اعمال شده است. همچنین این امر منجر به اصلاحات نامنظم اقتصادی می‌شود.
«ToTEM II» ظهور اقتصاد اعتباری:
دنباله‌ها به ندرت پیشرفت می‌کنند، اما «ToTEM II» یک استثنا بزرگ است. این مدل در سال ۲۰۱۱ با برخی از فاکتورهای واقعی تر برای بهبود مدل ارائه شد. پیشرفت‌های کلیدی شامل نرخ بهره چندگانه، تقاضای خاص و سرمایه گذاری مسکن، و موجودی کالا در این مدل عرضه شدند. قسمت آخر یک تغییر بزرگ بود، زیرا «BoC» سعی کرد نقش ثروت خانوار را در مصرف بگنجاند. این ممکن است منجر به تمرکز کورکورانه شود، اما ما به آن باز خواهیم گشت.
در این به روز رسانی، سه نوع مصرف کننده وجود دارد، دو نوع از این سه نوع حاصل از تقسیم مصرف کنندگان با درآمد مادام العمر هستند. مصرف کنندگان با درآمد جاری تنها با تغییراتی جزئی در همان نقش قبلی باقی می‌مانند. مصرف کننده با درآمد مادام العمر به دو دسته تقسیم شدند، که شامل بدون محدودیت و با محدودیت می‌شوند.
مصرف کنندگان بدون محدودیت با درآمد مادام العمر افرادی هستند که می‌توانند به راحتی وام بگیرند و پس انداز کنند. آن‌ها می‌توانند دارایی‌ها را جابجا کنند و خود را در هر اقتصادی که با آن روبرو شوند تطبیق دهند. شما احتمالاً این مصرف کنندگان را با نام جذابشان، ثروتمندان، می‌شناسید.
مصرف کنندگان محدود با درآمد مادام العمر افرادی هستند که می‌توانند با سهولت نسبی وام بگیرند. تفاوت در این است که آن‌ها ممکن است نتوانند به همان اندازه که می‌خواهند وام بگیرند. تغییر در نرخ‌های بهره بلند مدت بیشتر تحت تأثیر این مصرف کنندگان قرار می‌گیرد. اصولاً این طبقه متوسط هستند.
مصرف کنندگان با درآمد جاری بدون تغییر ماندند.
«ToTEM III» شاید قیمت‌های خانه بتواند بر اقتصاد تأثیر بگذارد:
فقط ۱۵ سال پس از تولد مدل پیش بینی اولیه، آن‌ها به بدهی‌های خود اضافه می‌کنند. درست است، «ToTEM III» شامل تمرکز بر بدهی و قیمت مسکن خواهد بود. بیش از یک دهه پس از رکود بزرگ، که ظاهراً ما را وادار به فکر کردن در مورد بدهی‌ها کرد، این تغییرات صورت گرفتند.
معرفی بدهی خانوار، مصرف کننده چهارم، وام گیرندگان را اضافه میکند. این مصرف کننده می‌تواند به همان روشی که یک مصرف کننده با درآمد مادام العمر دارد، به وام دسترسی پیدا کند. با این حال، «BoC» می‌گوید آن‌ها به دلیل درجه بی صبری متفاوت هستند.
به عبارت دیگر، این‌ها افرادی هستند که بر اساس سبک زندگی خود مصرف می‌کنند. همه چیز تأمین مالی می‌شود و احتمالاً با این باور، آن‌ها هرگز نیازی به پرداخت آن نخواهند داشت. به احتمال زیاد این اطلاعات جمعیتی، با فرض هزینه‌های حمل و نقل، عمل میکند.
استفاده از خانوارهای بدهکار محور، توجهات جدیدی ایجاد میکند. به طور خاص، آن‌ها تمرکز را به چهار بینش اصلی تقسیم می‌کنند:
۱. خانوارهای وام گیرنده با خانوارهای پس انداز کننده متفاوت هستند. آن‌ها امروز به جای انتظار، اولویت مصرف را دارند. این امر مصرف را از دوره‌های بعدی درآمدزایی خارج میکند. در حالی که امروز تقاضا را افزایش میدهد، و بعداً آن را کاهش میدهد.
۲. خدمات وام. از آنجا که فقط بخشی از بدهی در یک زمان پرداخت می‌شود، این امر به افراد امکان میدهد تا بیشتر مصرف کنند. البته «BoC» می‌گوید این بدان معناست که باید تمرکز بیشتری بر روی موجودی و جریان بدهی خانوار گذاشته شود. برای کسانی که سواد حسابداری ندارند، سهام مقدار بدهی به دلار است. جریان‌ها تغییراتی در سطح است که اغلب به صورت نرخ بیان می‌شود.
۳. بدهی خانوار وثیقه دار. اعتیاد کانادا به استفاده از ثروت مسکن به عنوان اهرم فشار اقتصادی اکنون یک عامل اساسی است. این بخش وام گیرندگان را با دو جز بررسی خواهد کرد:
آ. وام مسکن. آن‌ها قصد دارند با گرفتن سرمایه گذاری در مسکن، آن را ضبط کنند و در وام به ارزش «LTV» ضرب کنند. این مسئله از آنجا که حباب‌ها نسبت به «LTV» را تشدید می‌کنند مشکل ساز است. اما این بحث دیگری برای یک روز دیگر است.
ب. سهم حقوق و صاحبان سهام فعلی آن‌ها. آن‌ها امیدوارند که بتوانند تأثیر خط اعتباری سهام مسکن «HELOC» را در اینجا به دست آورند. این موضوع میزان وابستگی افراد به حقوق مسکن در کانادا را برجسته میکند. البته «HELOC» به معنای واقعی کلمه یک عامل اقتصادی عمده برای مصرف است.
۴. سود وام پرداختی. آن‌ها فاکتور سود پرداخت شده برای وام‌های جدید، و همچنین سود موثر پرداخت شده برای وام را برنامه ریزی می‌کنند. «BoC» تازه کشف کرده که می‌تواند بر قیمت خانه‌ها تأثیر بگذارد. مانند كریستوفر كلمبوس كه كشور آمریكا را كشف كرد، «BoC» نیز دریافت كه بدهی به قیمت خانه كمک میكند.
پیشرفت کلیدی در مدل جدید بانک مرکزی استفاده از داده‌های مسکن بیشتر برای نظارت بر اقتصاد است.
هنگام بحث در مورد چگونگی مطابقت مدل با روندهای فعلی، آن‌ها به نوآوری در مسکن اشاره می‌کنند. البته «BoC» عنوان کرده: «نوآوری اصلی این است که وام گیرندگان اکنون به تقاضای کلی مسکن کمک می‌کنند، به این ترتیب به بدهی‌های وام و «HELOC» اجازه میدهد تا بر قیمت‌ها تأثیر بگذارد». بله، آن‌ها آن را نوآوری خواندند.
اقتصاددانان قدیمی می‌گویند مهم نیست؟
به نظر می‌رسد که مدل‌های بانک اشتباه بوده است و پویایی رفتار در ارزش قیمت دارایی نقش دارد. چه کسی فکر می‌کرد؟ منظورم غیر از خوانندگان عادی ماست.
این تغییرات ممکن است چیز بزرگی به نظر نرسد، اما می‌تواند سیاستهای پولی کشور را به شدت تغییر دهد. بانک مرکزی کانادا عمدتا بر اصلاحات عرضه تأکید داشت. هرگز تأثیر تقاضا را به طور کامل ارزیابی نکرد. هیچ تأثیری بر تأثیر اهرم بر ثروت خانوار وجود نداشت. بدون توجه به اینکه چگونه اهرم دارایی به معنای نابرابری بیشتر در ثروت است، عدم تمرکز بر اهرم نیرو نمی‌تواند تقاضا ایجاد کند و قیمت کالاها را افزایش دهد. این موضوع در کشوری است که بیشتر ثروت یک خانوار از تورم دارایی‌های بدهی ناشی می‌شود.
توسعه ابزارهایی از این دست سال‌ها به طول می‌انجامد، بنابراین بخش‌هایی از مدل برای ارزیابی سیاست استفاده شده است. با این حال، هرگز نقش اصلی را در پیش بینی و برنامه ریزی سیاستهای پولی بازی نکرده است.
با گنجاندن مسکن، سرانجام بانک مرکزی کانادا «BoC»به جای یک سند فنی که به هیچ وجه واقعیت را نشان نمی‌دهد، آنچه بسیاری از کانادایی‌ها با آن روبرو هستند را مشاهده میکند.
اقتصاد کانادا به بدهی و مسکن وابسته است و به روزرسانی خاص خود را می‌طلبد. توسعه این امر به احتمال زیاد یک دهه طول کشید و کلیدی برای برنامه‌های بانک مرکزی کانادا است. اگر تأثیر زیادی در اقتصاد داشته باشد، به زودی، اندازه گیری صحیح آن احتمالاً خطر بیشتری را نشان میدهد، که واقعی است.
- عضویت در کانال تلگرام رسانه هدهد کانادا
- اخبار روز کانادا را در رسانه هدهد دنبال کنید
- هم اکنون شما هم عضو هفته نامه رسانه هدهد کانادا شوید
منبع: betterdwelling
