«داگ پورتر»، اقتصاددان ارشد بانک مونترال (BMO)، از جمله کسانی است که انتظار دارد روند کاهش نرخ بهره در کانادا ادامه پیدا کند. به گفته او، دادههای اقتصادی اخیر از جمله افزایش اشتغال و تورم بالاتر از حد انتظار کاملاً با این پیشبینی همخوانی ندارند. اما در مجموع نشانهها حاکی از آن است که سیاستگذاران پولی ممکن است در مسیر نرخ بهره ۲۰۲۵ در کانادا گام بعدی را نیز بردارند.
افزایش اشتغال و افزایش تورم
از زمان آخرین تصمیم بانک مرکزی در مورد کاهش نرخ بهره در کانادا تاکنون، دو گزارش اقتصادی مهم ارائه شده است: یک گزارش در مورد افزایش اشتغال و یک گزارش در مورد تورم کمی بالاتر از حد انتظار. به گفته پورتر، اگر این دو گزارش به صورت جداگانه در نظر گرفته شوند، به نظر میرسد دلیلی برای کاهش نرخ بهره در کانادا توسط بانک وجود نداشته باشد.
بانک کانادا در اواخر ماه سپتامبر، نرخ بهره معیار خود را با یک چهارم واحد کاهش، به ۲.۵% رساند و به سه دوره متوالی عدم تغییر نرخ بهره از ماه مارس پایان داد.
بر اساس پیش بینیهای انجام شده، تا روز جمعه بیش از ۸۰% از بازارهای مالی، از کاهش نرخ بهره در سهماهه دوم که در پی تصمیم بانک مرکزی در روز چهارشنبه اعمال شد، حمایت میکنند.
تاثیر بیثباتی تجاری با آمریکا بر اشتغال
در اوایل ماه جاری، مرکز آمار کانادا (Statistics Canada) از افزایش غیرمنتظره حدود ۶۰ هزار شغل در ماه سپتامبر خبر داد. نرخ تورم نیز در همان ماه به ۲.۴٪ رسید؛ نیم درصد بیشتر از آگوست، در حالی که شاخصهای ترجیحی بانک کانادا برای تورم پایه همچنان بالاتر از سه درصد باقی مانده است. بانک مرکزی از تعاریف مختلفی برای تورم «پایه» استفاده میکند تا نوسانات کوتاهمدت شاخص قیمت مصرفکننده را حذف کرده و دید دقیقتری از روند تورم به دست آورد.
با وجود این رشد اشتغال، بازار کار از ابتدای سال تاکنون به ندرت افزایش قابل توجهی را تجربه کرده است. بنا بر تحلیل داگ پورتر، اقتصاددان ارشد بانک مونترال، با توجه به نرخ بیکاری بالای ۷.۱٪ و تردیدهای تجاری میان کانادا و ایالات متحده، اقتصاد کشور همچنان نیازمند کاهش نرخ بهره است تا از رکود احتمالی جلوگیری شود. او معتقد است سیاستگذاران باید با دقت بیشتری میان رشد اشتغال و کنترل تورم تعادل برقرار کنند.
تردید بانک کانادا در مورد تورم پایه
بانک کانادا همچنین در مورد قابل اعتماد بودن معیارهای تورم پایه خود تردیدهایی را مطرح کرده است. همچنین به شهروندان اعلام کرده که سیاستگذاران پولی، تورم را در حال حاضر حدود ۲.۵% پیشبینی میکنند. به نظر می رسد که بعضی دیگر از معیارهای تورم پایه از ماه سپتامبر با این خوانش مطابقت داشته باشند. پورتر معتقد است که آنها باید در اینجا با دقت عمل کنند، اما در نهایت باید با نرخهای پایینتری پیش بروند.
پیشبینی رویال بانک در رابطه با کاهش نرخ بهره در کانادا
اقتصاددانان رویال بانک کانادا (RBC) نیز معتقدند که بانک کانادا این هفته تصمیمگیری سختی را در پیش دارد. به عقیده آنها نشانههای ضعف در بازار کار و انتظارات تورمی پایینتر در نظرسنجی چشمانداز کسب و کار بانک مرکزی که هفته گذشته منتشر شد، باید به سیاستگذاران پولی اطمینان دهد که تورم در آینده بیشتر کاهش خواهد یافت. این اساساً به معنای فضا و انعطافپذیری بیشتر برای بانک مرکزی برای داشتن سیاستهای پولی سهلگیرانهتر است.
اما برای اینکه شاهد کاهش بیشتر نرخ بهره در کانادا باشیم، اقتصاد باید سریعتر از آنچه رویال بانک کانادا در حال حاضر پیشبینی میکند، رو به وخامت بگذارد. بعضی کارشناسان معتقدند که سیاست مالی دولت فدرال برای مقابله با مشکلات مداوم بخشی از تعرفههای ایالات متحده، بهترین گزینه است.
پیشبینی بانک مونترال در رابطه با نرخ بهره ۲۰۲۵ در کانادا
بانک مونترال پیشبینی میکند که بانک کانادا قبل از اتمام چرخه تسهیل فعلی، به کاهش نرخ بهره در کانادا تا پایینترین سطح دو درصد ادامه خواهد داد. این نرخ جزو پایینترین نرخهای نهایی مورد انتظار پیشبینیکنندگان اصلی در حال حاضر است.
به گفته پورتر، کانادا با عدم قطعیت کمسابقهای دست و پنجه نرم میکند. درنتیجه حل این مساله مستلزم واکنش قوی از سوی سیاستهای پولی و مالی است.
تصمیم سخت بانک مرکزی در رابطه با نرخ بهره ۲۰۲۵ در کانادا
بانک کانادا هنوز نمیداند برنامههای هزینههای دولت به کجا ختم خواهد شد. همچنین بودجه چقدر میتواند منجر به افزایش تورم شود. این بانک پیش از اطلاع از برنامههای هزینهای دولت فدرال که در بودجه پاییزی ۴ نوامبر منتشر میشود، باید تصمیم نرخ بهره ۲۰۲۵ در کانادا را بگیرد. اما به عقیده پورتر، بهتر است سیاستهای پولی و مالی در یک جهت حرکت کنند. این در حالی است که به گفته پورتر، گزارش تورم ماه سپتامبر، کاهش نرخ بهره را کمی دشوارتر کرده است. او اذعان کرد که بانک کانادا هنوز هم میتواند با توقف نرخ بهره در این هفته غافلگیرانه عمل کند.
منبع: رویترز
